Le projet euro numérique fera désormais l’objet d’une rubrique mensuelle dans notre Newsletter.
En complément, il faut au passage noter :
– une nouvelle rubrique qui concernera l’euro numérique de détail offline mis en avant par le rapport NAVRRETE mais qui soulève de nombreuses questions.
– la poursuite des travaux sur les projets PONTES et APPIA de l’Eurosystème pour le règlement des transactions sur actifs numériques et sur l’euro numérique wholesale tokenisés
– la question des stablecoins en dollars vs en euros, et la question de la règlementation des stablecoins
Les autres sujets d’actualité restent :
– La lancinante question de la Souveraineté européenne dans les paiements : ce sujet mériterait un effort de clarification, comme cela a été fait pour la définition de Cloud Souverain
– Les suites du Trilogue de décembre 2025 conclusif sur la future version de la Directive sur les services de paiement (DSP3) et le nouveau Règlement sur les services de paiement (RSP), qui feront l’objet d’un vote au Parlement européen dans les prochains mois
– Le déploiement de Wero au plan européen, qui était envisagé, avant l’accord du Conseil européen, qui pourrait soit freiner son déploiement, soit accélérer les efforts pour son déploiement complet avant 2029.
– La suite du déploiement de la Verification of Payee (VoP) au plan européen, qui a été un succès
– Les travaux relatifs à l’Identité numérique, suite à l’adoption du règlement eIDAS2 et à son application aux paiements : beaucoup de questions se posent, notamment avec son télescopage avec le projet sur l’euro numérique
Revue de presse
Euro numérique de détail (retail)
Position du Conseil de l’Union européenne : communiqué du 19 décembre
Le Conseil a arrêté ce jour sa position de négociation sur des propositions clés visant à renforcer l’euro en permettant l’introduction d’un euro numérique et en définissant plus clairement le cours légal des euros en espèces. Ces initiatives contribueront à leur tour à améliorer l’autonomie stratégique, la sécurité économique et la résilience de l’UE (…).
NB : le Conseil a également publié ses trois « mandats de négociation » :
- Council negotiation mandate on the establishment of a digital euro (157 pages)
- Council negotiation mandate on the provision of digital euro services by non-Euro area payment Services providers (17 pages)
- Council negotiation mandate on legal tender for euro banknotes and coins (29 pages)
Réactions à la position du Conseil
Articles d’Hervé SITRUK (Agefi)
- L’euro numérique, arme de guerre ou assurance de la souveraineté européenne ? – L’Agefi (6 janvier)
- L’euro numérique, un projet à concrétiser – L’Agefi (9 janvier)
Positions d’acteurs clés
Les quatre vérités de Daniel Baal (Revue Banque, 23 décembre)
Le projet d’euro numérique de détail que prépare à marche forcée la BCE, et qui a été, sur certains points, validé par le Conseil européen en décembre, soulève des interrogations légitimes pour l’ensemble de la profession bancaire. Sur son utilité d’abord. Une innovation dans le domaine des paiements doit être simple pour être adoptée. Or, ce projet créera de la confusion pour nos clients qui devrait gérer deux comptes distincts : leur compte bancaire habituel et un compte en euro numérique. C’est une réponse inopérante face à l’essor des cryptomonnaies et aux stablecoins en dollars. C’est également une concurrence inutile à Wero, dont les premiers succès sont majeurs pour la souveraineté des paiements transfrontaliers (…).
Post LinkedIn European Digital Payments industry Alliance (EDPIA) (21 décembre) « Following the Council of the European Union’s adoption of its negotiation mandate on the digital euro today, EDPIA wishes to reiterate key considerations for the discussions ahead. We believe that a well-designed digital euro may strengthen Europe’s digital payments ecosystem and drive innovation. To achieve this, we recommend that: (a) the introduction of a digital euro is guided by a realistic and carefully planned timeline; (b) retail price interventions, such as a cap on Merchant Services Charges, are considered only if the market fails to deliver competitive pricing; (c) the scheme rules of the digital euro are governed in an open, independent, and balanced manner ».
Pour aller plus loin : EDPIA considerations on digital euro – EDPIA (5 pages)
Post LinkedIn d’Hubert de Vauplane (20 décembre) « Voilà c’est acté. Un peu dans l’indifférence voire le silence mais c’est lancé. L’euro numérique est sur les rails, le Conseil européen en a décidé ainsi. La présidence danoise de l’UE (rappelons que le Danemark 🇩🇰ne fait pas partie de la zone euro) a rempli sa mission et son objectif. À la grande satisfaction de la Commission européenne et de la BCE ».
Parlement européen
En préparation de la discussion à venir au Parlement européen sur la base du projet de rapport Navarrete, les groupes parlementaires avaient jusqu’au 22 décembre pour déposer leurs amendements.
Amendments déposés (6 documents)
Communications de la BCE
- Christine Lagarde, lors de sa conférence de presse du 18 décembre (principalement consacrée à la politique monétaire), a répondu à une question d’un journaliste sur l’euro numérique
(…) Our ambition is to make sure that in the digital age, there is a currency that is the anchor of stability for the financial system. For the moment, that anchor is central bank money, which essentially has material form: it’s the banknotes that you have in your wallet. But in the digital age, it has to be a digital expression of that sovereignty and a digital anchor for the purpose of the financial system that we have. So that’s what we’re pursuing, in addition to making sure that it is user-friendly, not costly, fast, efficient, private, that it can work online, offline (…)
- Piero Cipollone et le Commissaire européen Valdis Dombrovskis ont publié le 9 décembre une tribune sur l’euro numérique dans 20 quotidiens européens (dont Les Echos en France) « Les billets et espèces ne disparaîtront pas, mais nous avons besoin d’un euro numérique » | Les Echos
- Piero Cipollone est intervenu le 19 décembre dans une conférence organisée à Rome par l’Aspen Institute, sur le thème « The future of money, a central bank perspective » (…) Technological disruption is transforming money and finance. For Europe, this is both a risk and an opportunity. If we simply rely on foreign private solutions, we will import technologies, standards and dependencies and risk fragmentation and instability. If we act together, we can build an innovative, integrated and resilient digital financial system that has the euro at its core but remains open and respectful of the sovereignty of our partners (…) Public and private sectors must work together (…) .
- La BCE a publié le 21 décembre une offre de poste pour le projet euro numérique «The digital euro project team is looking for a Head of Division to lead the roll- out of the digital euro, starting with the upcoming pilot. »
- La BCE a organisé le 15 janvier une « Focus session » (webinaire) sur la phase pilote du projet euro numérique
- Vidéo (replay) de la Focus session Focus Session (virtual) – The digital euro pilot (56 minutes)
- Slides de la présentation introductive Focus session – The digital euro pilot
Communications de la Banque de France
- François Villeroy de Galhau est intervenu le 8 janvier en ouverture d’une conférence sur le système monétaire international organisée à la Banque de France dans le cadre de la présidence française 2026 du Il a partagé son analyse sur les bouleversements, technologique et géopolitique, du paysage monétaire international.
Et sur la manière de faire face à ces bouleversements en s’appuyant sur trois objectifs complémentaires : souveraineté monétaire, fluidité des paiements et stabilité financière.
Pour aller plus loin :
- Post LinkedIn de François Villeroy de Galhau résumant les principaux messages de son discours
- Texte intégral du discours Bouleversements dans le paysage monétaire international : menaces ou promesses ? (10 pages)
- Programme de la conférence et articles de recherche présentés lors de la conférence : Présidence française du G7 – Le Système Monétaire International et les Paiements Internationaux. Tendances récentes et Défis à venir | Banque de France
- François Villeroy de Galhau était interviewé le 10 janvier sur France Inter dans l’émission « On n’arrête pas l’éco » sur France Inter. Dans la dernière partie de l’interview il a notamment évoqué l’euro numérique :
(…) Heureusement qu’on a fait l’euro. Mais c’est très important qu’on l’adapte à l’ère numérique. Aujourd’hui, on sait que la souveraineté numérique est en bonne partie côté américain. C’est cela le projet d’euro numérique, qui sera un « billet numérique + » : je pense qu’on aura l’autorisation définitive cette année et qu’il verra le jour vite ensuite. Cela s’articule avec des solutions de paiement privées européennes : ce qui s’appelle Wero, pour citer un exemple, développé par les banques européennes, à la place des grands réseaux internationaux. Mon seul message c’est qu’il faut un partenariat public-privé : vous additionnez l’euro numérique public et les solutions de paiement privées comme Wero, et vous construisez ainsi la souveraineté européenne sur les paiements pour le bien-être des Français et des Européens.
Pour aller plus loin
Vidéo (replay) de l’interview de François Villeroy de Galhau (durée 12’30’’)
Transcription de l’interview (7 pages)
- Erick Lacourrège était interviewé le 6 janvier sur BFM Business sur l’euro numérique. Il a répondu aux questions de la journaliste Laure Closier sur les enjeux et les objectifs de l’euro numérique.
Pour aller plus loin :
- Post LinkedIn d’Erick Lacourrège résumant les principaux messages de son interview.
- Vidéo (replay) de l’interview d’Erick Lacourrège (durée : 9’47’’)
Communications de personnalités politiques
(…) Europe should also seek to reinforce the international role of the euro through the development of euro stablecoins and the introduction of a digital euro as well as the creation of safe and liquid assets to finance defence and technologies (…)
Post LinkedIn d’Aurore Lalucq (Présidente de la Commission des affaires économiques et monétaires du Parlement européen) (5 décembre) «Que les choses soient claires : quiconque s’oppose à l’euro digital, va à l’encontre de l’euro et de l’Union européenne. La monnaie n’est pas qu’un moyen de paiement. C’est une institution politique qu’il faut protéger et soutenir. »
Commentaire Hervé SITRUK : Ce type de déclarations a deux défauts :
- D’abord, cela constitue une simplification à outrance du sujet, car beaucoup, de grands supporters de l’euro et ed la construction européenne ne sont pas favorables à l’euro numérique de détail
- Et ce ne sont pas de telles déclarations qui permettront de développer le consensus en Europe
Autres publications sur l’euro numérique
Lettre ouverte de 70 économistes aux membres du Parlement européen
Digital euro ‘only defence’ against deepening US control of money, economists warn
(Financial Times, 11 janvier)
70 economists have implored EU Parliamentarians to back the digital euro, warning the Eurozone would “lose control” of its own money and become more dependent on US companies were the project to fail
Texte de la lettre ouverte The-Digital-Euro-Let-the-public-interest-prevail.pdf
Autres articles (Presse française)
Après l’aval du Conseil européen, l’euro numérique acquiert davantage de légitimité – L’Agefi (Alexandra Oubrier, 6 janvier)
Malgré les réticences, l’euro numérique franchit une étape clé à Bruxelles | Les Echos (19 décembre)
L’euro numérique entre dans sa dernière ligne droite, sous pression américaine (La Tribune, 9 janvier)
Euro numérique retail offline
« Alluring but risky : are cash-like offline digital euros worth the gamble? »
Stéphane Mouy et Michael Adams (17 pages, lien vers le document PDF)
Post LinkedIn de Stéphane Mouy (12 janvier) à propos de son article co-signé avec Michael Adams
Euro numérique wholesale
Communication BCE
La BCE a publié le 21 décembre une offre de poste pour le projet wholesale central bank money in DLT « The Directorate General Market Infrastructure and Payments is looking for an enthusiastic and committed Programme Manager to lead our programme on wholesale central bank money in distributed ledger technology (DLT), which covers the Pontes and Appia projects »
Autre publication
Post LinkedIn de Thibault Verbiest (10 décembre) «Pontes : l’Eurosystème ouvre enfin la voie au règlement DLT en monnaie banque centrale ».
Souveraineté
Digital sovereignty: Europe’s declaration of independence? – Atlantic Council (14 janvier)
« La Souveraineté européenne dans les paiements : un concept à clarifier et une stratégie à développer » – Hervé SITRUK (Centre des Professions Financières, Magazine n°31, décembre 2025) (lien vers le document PDF)
Réglementation des cryptos/stablecoins/tokenisation
Parlement européen
Post LinkedIn de Stéphanie Cabossioras à propos de son audition au Parlement européen le 3 décembre « I shared my views with the Members of the European Parliament on the necessity to develop tokenization, to adapt the prudential regime on cryptoassets and to support the development of strong euro stablecoins issued by EU issuers. I shared the experience of Société Générale – FORGE on leading issuances of tokenized bonds and as an issuer of euro and US dollar stablecoins regulated under MiCA»
Pour aller plus loin:
Autorité des marchés financiers (AMF)
L’AMF adapte sa doctrine sur les produits financiers complexes face à l’essor des crypto-actifs (communiqué AMF du 8 décembre)
Dans le contexte de l’entrée en application, depuis le 30 décembre 2024, du règlement MiCA qui offre un cadre harmonisé pour les prestataires présents sur ce marché et impose des obligations en matière de transparence pour les émetteurs de crypto-actifs, l’AMF a décidé d’adapter sa doctrine sur les produits complexes pour prendre en compte l’émergence en Europe de produits structurés indexés sur des crypto-actifs.
Post LinkedIn d’Arnaud Touati (10 décembre) «L’AMF assouplit enfin la commercialisation des ETN crypto pour les investisseurs non professionnels en France».
Articles d’Ulrich Bindseil (ancien Directeur général de la BCE) :
Banning stablecoin remuneration will not protect banks’ deposits – OMFIF (8 décembre)
Regulatory responses to the financial stability implications of stablecoins (lien vers document PDF, 34 pages)
Directive et Règlement sur les services de paiement (DSP/RSP)
Autorité bancaire européenne (EBA)
The EBA publishes a follow-up Peer Review on authorisation of payment institutions and electronic money institutions | European Banking Authority (communiqué EBA du 5 décembre)
Follow-up peer review report on authorisations under PSD2.pdf (rapport, 39 pages)
Fédération Bancaire française (FBF)
Post LinkedIn de la FBF «La Fédération bancaire française se félicite que la responsabilité des plateformes numériques dans la lutte contre la fraude, y compris responsabilité financière, soit actée dans l’accord politique dégagé en trilogue sur la proposition de règlement relative aux services de paiement. Elle regrette toutefois que les prestataires de services de paiement aient d’abord à rembourser directement les victimes de fraudes en cas de manquement de ces plateformes numériques pour ensuite seulement se retourner vers ces plateformes pour demander remboursement.»
Autres publications
Post LinkedIn de Judith Arnal Martinez (9 décembre) “Yesterday, at CEPS (Centre for European Policy Studies) and ECRI – European Credit Research Institute we hosted a timely discussion dedicated to fraud in online payments in the context of the recent political trilogue PSR/PSD3 agreement “
Wero, EuroPA
Deutsche Bank launches Wero for more simple and sovereign digital payments in Europe (communiqué Deutsche Bank du 17 décembre)
Post LinkedIn d’EPI (23 décembre) “Paying an invoice should be simple, wherever you are and we’re on the path to making it easier. We’ve successfully processed an invoice payment from a Postbank Deutschland account to POST Luxembourg. It was paid instantly by simply scanning a QR code using the Wero digital wallet”.
Post LinkedIn d’EPI (6 janvier) “Over the coming weeks we’ll be introducing the Wero brand to consumers in the Netherlands. The change to Wero will be gradual, beginning with iDEAL | Wero co-branding in banking apps and at checkout to maintain the trust and convenience Dutch consumers expect”.
Post LinkedIn de l’Association des Banques et Banquiers, Luxembourg (ABBL) (7 janvier) «Wero will replace Payconiq in Luxembourg from July 2026. Same everyday use, but with one key improvement: it is deigned to work across Europe ».
Communiqué de l’ABBL ABBL – The Luxembourg Banker’s Association
Lutte contre la fraude
L’Autorité bancaire européenne et la BCE ont publié un rapport conjoint sur la fraude aux paiements. Dans leur communiqué du 15 décembre, elles résument comme suit les principaux points de ce rapport
- In 2024 payment fraud rate in European Economic Area stable at around 0.002% of total value of transactions in a calendar year
- Total value of fraud increased to €4.2 billion in 2024 from €3.5 billion in 2023
- Strong customer authentication remains effective against the fraud types it was designed to mitigate and that were dominant at the time PSD2 came into force, especially for card payments
- However, new types of fraud are on the rise, particularly the manipulation of payers, which will require additional and new mitigation approaches
Pour aller plus loin :
EBA and ECB Report on Payment Fraud.pdf (49 pages)
SSRN_Article_Ulrich_BINDSEIL_09-12-2025
Verification of Payee (VoP)
Post LinkedIn d’Aude Fredouelle (17 décembre) “Deux mois après l’entrée en application obligatoire de la verification of payee (VoP), le marché français dresse un premier bilan positif ».
Verification Of Payee Scheme Rulebook Updates | European Payments Council (18 décembre)
The EPC is conducting a public consultation on urgent change requests to be introduced into a new version 1.1 of the VOP scheme rulebook, following the identification of several issues and inconsistencies after its deployment on 5 October 2025.
Verification of Payee has arrived in Europe: 6 big lessons (RedCompass Lab, décembre)
Calendrier Target
Le calendrier des jours de fermeture du service Target autour de Noël a suscité deux nouveaux articles dans la presse française. Mais d’un certain point de vue ces articles constituent une excellent publicité pour les virements instantanés puisqu’ils rappellent que ceux-ci ne sont pas concernés par les jours de fermeture.
Virements bloqués du 25 au 28 décembre : anticipez vos paiements (La Tribune, 24 décembre)
Pourquoi les virements interbancaires sont suspendus jusqu’au 29 décembre (Le Monde, 25 décembre)
Identité numérique
Comment l’identité numérique pourrait transformer l’accès aux services bancaires | Les Echos (30 décembre)
